拼多多宣布认购国美零售2亿美元可转债，这次是怎么被制造出来的呢？

拼多多需要家电品牌品类和物流供应链，国美需要拼多多的流量。

拼多多主动向电器迈进了一步。 4月19日，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面利率5%。 若最终全部行使转股权，拼多多最多可获配12.8亿股国美新股，约占国美发行转股后扩大股本的5.62%。

本次投资后，双方还达成多项合作事宜，包括：国美零售产品入驻拼多多，品牌家电接入拼多多“百亿补贴”计划。 此前，国美在天猫开通线上门户，国美旗下京东安迅物流将接入拼多多平台，为平台商户提供大件物流、仓配一体化、安装配送等针对性服务。 ; 拼多多将为国美优势数字零售资源注入消费趋势大数据、平台流量等。

此次资本合作，显然是中国第二大电商与线下第二大电器商城的联手。 自从国美创始人黄光裕出狱，即将重掌国美，有网友戏称拼多多（黄峥）与国美（黄光裕）的合作是“双黄连”。 那么，这剂双黄连是怎么做出来的呢？

拼多多下快棋：品类+物流+供应链

对拼多多来说，与国美的结盟是拓展平台家电、家居品类内容的重要里程碑。

自拼多多上​​市以来，拓展“品牌”品类一直是其业务重心。 过去，拼多多的主战场是零食、日化等快消品，但这些产品并不能为电商的长远发展、扩张和盈利打造出充分的想象空间。

（图 | 视觉中国）

因此，寻求更高的单价和更多样化的品类势在必行。 此前国美入驻天猫旗舰店，拼多多主要靠百亿补贴拉动旗下“品牌”产品的销量。 例如，它已成为购买此类高端品牌的主要平台。

这次联盟的目标也差不多。 拼多多与国美的合作始于2018年，但此前双方的合作主要集中在高性价比的定制产品上。 国美的高端旗舰产品主要依靠自有电商平台和京东等平台进行销售。 此次合作达成后，国美的产品将全面上线拼多多。

因此，联手国美，不仅可以帮助拼多多进一步提升客单价品类，还可以增加与京东、淘宝的竞争力。

另外，这样的联盟球队，显然是有数据支撑的。 拼多多方面的信息显示，2018年国美入驻拼多多后，其官方商城在微波炉、洗衣机、电视、手机等多个家电及数码产品上夺得销售冠军。 最快的商店之一。

除了品类，国美的物流和供应链同样吸引人。

与快消品相比，电器和家居用品由于安装维护等问题，是最难上线、分销和运输的产品。 到目前为止，主流电商平台在电器性能方面还有很大的提升空间。

国美电器则不然。 作为长期深耕家电领域的零售平台，拥有丰富的物流和产品供应链经验。 这为拼多多“电器”业务的崛起提供了可能。

例如国美电器旗下的安迅物流，是全国为数不多的专注于电器运输和安装的综合物流服务商之一。 目前在全国拥有6000多个服务网点。 2018年，国美完成全品类装机量515万台。 其网络可覆盖全国95%的地级市，可实现170多个城市当日达、240多个城市次日达。

事实上，双方在物流合作方面早已试水。 2018年12月，国美安迅物流成为拼多多物流合作伙伴。 双方已完成系统对接。 安迅物流将为拼多多商家提供家具、家电、运动器材等大件物流服务。

此次资本层面的合作达成后，根据双方达成的协议，国美两大服务平台安迅物流和国美管家将同时成为拼多多的物流和家电售后服务商。 两大服务平台将分别为拼多多提供覆盖全国的中大件物流、仓储、配送服务，以及家电维修-清洗保养-以旧换新、“家居生活”等家电全生命周期管理。 ”服务解决方案。

此外国美入驻天猫旗舰店，尽管近年国美市场表现不佳，但在供应链整合方面仍是家电领域最优秀的厂商。 与国美结盟，几乎等同于重用国美成熟的生态系统和供应链体系。

综合来看，对于拼多多而言，联手国美是盘活棋局的快手，有助于平台打通从采购到交易再到线下配送的场景闭环。

国美再突围：扩大流量入口 加速服务转型

对国美来说，携手拼多多是为了拓展流量入口，助推公司“物流配送安装、供应链输出”的新战略业务。

国美成立于1987年，其崛起靠的是一套“价格屠夫”理论。 它依靠“连锁”的商城方式，反作用于供应链打出价格，形成商城优势。 还依靠低廉的价格吸引客流，实现商城、商品、消费者的三方利益格局。

然而，这种稳定的商业模式在移动互联网时代受到电子商务的冲击。 电子商城仍然需要入场费等诸多限制，但电商平台不仅没有限制，而且收取的服务费用也较低。 此外，更大的流量入口带来更多的转化。

（图 | 视觉中国）

国美CFO方伟在2017年的一次公开演讲中反思国美的战略时提到，“在零售领域，百货和家电发生了很多变化。 以往商场价格57%，国美同店降价10%。 %。 我们自己也分析过，用户流量已经逐渐从商场转移到了互联网上。”

国美也想过自救。 从2012年开始，国美就想通过自建电商平台来转型，但效果并不好。 主要原因是家电品类相对垂直，用户购物场景频次低，无法像电商平台那样靠高频带动相对低频的电器产品。

相关数据显示，2018年，国美家电全渠道市场份额仅为7%，线上份额仅为3.5%。 在这样的情况下，也难以持续盈利，2019年亏损25.9亿元。连续三年亏损，累计亏损79.27亿元。

从这个角度来看，与拼多多的结盟将为国美补充资金，避免公司陷入困境。

此外，这对于一直在转型中苦苦挣扎的国美来说，也是一针强心剂。 国美场景过于细分，流量入口狭窄。 拼多多的支持无疑是非常重要的。 但更重要的是，在帮助拼多多完善供应链和物流能力的同时，国美还能继续推动国美选择的转型路径。

在向电商转型明显无力的情况下，国美电器在2017年宣布启动“家生活”战略，试图从分销服务端寻找机会，聚焦整体解决方案提供商、服务解决方案和供应链输出.

按照方伟的逻辑，在这次转型中，国美将着力成为“物流配送安装、供应链输出”的服务商。 这意味着，过去，国美电器线下门店的电器产品是直接的变现来源，但未来，以家电为核心的零售服务将成为国美电器的重心。 市场容量。”

与拼多多的合资，让它有了充分探索线下场景和物流场景解决方案的可能。 国美目前拥有1600多家线下门店。 此前，这些门店是构成国美前端解决方案的“体验场所”。 但是，如何引导客流进来，充分释放运力，不能仅仅依靠线下门店。

这也是拼多多强调为国美注入消费趋势大数据、平台流量等数字零售优势资源的原因。

综合来看，拼多多需要国美的品类、物流、供应链能力，而国美则需要强大的流量入口。 联盟双方的需求都比较契合，这样的“双黄连”似乎也不算太苦。